北京时间10月29日晚间消息，摩根士丹利今日发布投资报告，维持阿里巴巴股票(NYSE:BABA)“增持”评级，将目标股价从98.70美元调高至101美元。
以下为报告内容摘要：
基于非美国通用会计准则，阿里巴巴2016财年第二季度每股摊薄收益同比增长28%。在全部核心指标上，阿里巴巴第二财季业绩均超出预期。商业化率出现了5个季度以来的首次同比增长，主要得益于PC商业化率的稳定表现，以及移动商业化率的提升。更好的B2C GMV组合意味着一个趋势的开始：天猫正成为零售商的核心品牌平台。为此，我们继续维持阿里巴巴股票“增持”评级。
商业化前景明朗：第二财季，阿里巴巴商业化率为2.42%，同比增长12个基点，高于我们预期的11个基点。这主要得益于移动商业化率的强劲表现，同比增长52个基点，而PC商业化率略微下滑。
需要指出的是，广告营收增长继续受竞价密度(价格)所驱动。将来，PC和移动平台的广告加载将继续推动营收增长。我们预计，在截至12月底的第三财季，广告营收涨幅将低于GMV涨幅。但由于商家提供更多折扣(更少的广告开支)，佣金收入涨幅可能会加速(B2C GMV组合优化)。我们预计，阿里巴巴2016财年商业化率将达到2.44%，同比持平。2017财年将达到2.52%，同比增长8个基点。
B2C GMV组合优化、天猫品牌平台战略初见成效：第二财季，阿里巴巴GMV同比增长28%。阿里巴巴管理层相信，2020财年GMV将达到1万亿美元，意味着2015财年至2020财年间的年符合增长率为20%。
天猫GMV同比增长56%，贡献了整体GMV的39%，而一年前的该比例为32%。天猫正成为零售商的一个核心品牌平台，这一点从阿里巴巴此次“双11”促销活动的“全渠道战略”即可略窥一斑。
我们预计，在截至12月底的2016财年第三财季，B2C GMV同比涨幅将达到50%以上，占整体GMV的44%，主要得益于“双11”促销活动。我们认为，B2C GMV 2016财年将贡献整体GMV的41%，而2017财年将提高到44%。
估值：我们继续维持阿里巴巴股票“增持”评级，将目标股价从98.70美元调高至101美元。
